光大海外团队

2015年，光大证券组建海外市场专职研究团队，我们始终坚持“放眼全球、行业前瞻，深度挖掘投资价值，持续打造全球联动产业研究”。通过“深耕产业研究+热点事件梳理+优质标的挖掘”，以独立客观的投研态度，敏锐捕捉全球实体产业和大类资产的发展动向，为投资者提供前瞻性、有深度、全方位的投研服务！凭借过硬深入的研究实力、高效专业的服务品质，持续赢得资本市场的青睐，在新财富、水晶球、金麒麟、IAMAC等评选中收获投资者的一贯支持！

团队荣誉

多年新财富海外研究团队，感谢客户的一贯支持！2023年，新财富海外研究第四名2022年，新财富海外研究第四名2021年，新财富海外研究第三名2020年，新财富海外研究第二名2019年，新财富海外研究第三名2017年，新财富海外研究第一名2016年，新财富海外研究第一名2015年，新财富海外研究第四名2018年，保险资管协会IAMAC奖海外第二名2017年，保险资管协会IAMAC奖海外第二名2016年，保险资管协会IAMAC奖海外第一名2019/2020/2021/2022/2023水晶球最佳海外团队第3/2/2/3/4名2020/2021/2022/2023年新浪金麒麟港股及海外市场研究最佳分析师第2/2/2/5名

出海的征途我们携手扬帆

2015年，

伴随着“沪港通”的开放，我们组建面向内地投资者的专职海外市场研究团队；

2016/17年，大量内地投资者通过港股通通道涌入港股市场，

我们率先在海外市场研究中投入全部的时间和精力，“我们的征途是星辰大海”，期待在这个价值低洼的市场寻觅良机；“出海的征途我们携手扬帆”，

希望跟投资朋友们一起共同研究海外的机会；

2018/19/20年，港股市场IPO盛行，恒生指数创下33484点的历史新高，我们坚决践行“星辰大海、携手扬帆”的愿景，深度覆盖TMT领域头部公司，探究无限的可能性；

2021年，我们紧密把握监管方向，详解政策演进脉络，深度分析平台企业潜在影响；

2022年，我们引领市场风向，挖掘底部机遇，率先看好恒生科技双击行情！

2023年，我们探索全球化视野下的“AI+”机会，全面深度跟踪算力、模型、应用AIGC布局进展，拥抱AI时代产业变革！

2024年，我们加大美股深度研究，以独特视角看美股科技产业趋势，全面梳理中美科技映射投资机会，于关键时点捕捉港股反弹行情!

在付天姿、陈彦彤、张宇生、殷中枢、陈佳宁、王明瑞、何缅南、王贇、赵越、杨朋沛、黄铮、吴佳青、汪航宇等分析师和研究成员的共同努力下，光大海外持续挖掘投研价值和美港股联动研究，深度覆盖策略、互联网传媒、食品饮料、社服教育、医药、公用事业&环保新能源、机械、地产、消费电子、半导体、人工智能、元宇宙、自动驾驶、VRAR等众多领域，累计覆盖超200家的港股、纯美股、以及中概股上市公司，期待和投资者朋友们共同寻找美股、港股、A股的趋势共振，挖掘全球投资机会！

海外组团队成员

——海外TMT&互联网传媒

——策略

——食品饮料&社服&教育

——电新/公用事业/环保

——医药

——机械

——房地产

重点研究成果

1

港股研究：

长期深度覆盖港股、积极捕捉机会、及时提示风险：

23年下半年受国内增长预期转弱、美债利率冲高等因素影响，港股整体趋势下行，但中间阶段性反弹机遇仍多，我们均及时召开电话会捕捉，厘清反弹驱动力，预判反弹持续时长。11月6日电话会中，我们判断市场仍未扭转，结合基本面&催化剂&估值，优选科网股、医药中弹性标投资机会推荐，后续大盘压力下走出稳健行情。

24年春节后以来，我们开始积极发声提示港股底部机会，观点鲜明地提出以“资源品+高分红为底仓，TMT互联网beta+消费电子alpha配置策略”。

紧密跟踪基本面&交易面，多场电话会、多篇深度报告捕捉市场变化：

进入24年4月，中美联储降息预期升温、中国经济预期复苏、部分海外资金基于全球资产再平衡的情绪面+资金面共振下，以核心互联网标的为首的港股系统性反弹行情印证了我们前期观点。

4月19日我们外发深度《腾讯控股（0700.HK）24年：回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理》，前瞻性、时机精准地指明腾讯在资金面&基本面均具备股价驱动力，次日恒生科技即开启旺盛的反弹行情，我们快速响应召开电话会，系统性、启发性地向市场推荐腾讯作为重要权重股被低估的投资价值，进而强调板块行情机会，并于24日、29日再次电话会深度拆解美团、快手等核心标的。随着行情演绎，我们多次提示市场主线将从流动性撬动的普涨演绎至以基本面复苏+科技主题催化的结构性机会，于5月9日召开《恒生科技——重点标的更新，哪些最具布局良机？》电话会精选重点个股推荐。

部分互联网&消费电子重点个股在指数高位后走出独立行情，6月苹果WWDC大会再次强化了市场对于AI手机产业趋势的信心，我们于6月13日召开电话会《从WWDC 2024看苹果AI链投资机遇》，继续强call果链消费电子公司投资机会。

全方位覆盖港股多板块，成功推荐电新&公用、机械等多次港股板块性机会：

为客户提供港股的全方位投研视野和机遇挖掘，围绕电力系统改革、公用事业涨价的行业性大主题，我们推出了6篇深度+十余篇专题报告，24年以来卡准时点、坚定提示机会，港股电新&公用板块持续推荐火电及火电灵活性改造、新能源运营商、火电运营商等多个方向，收获理想的推荐效果。我们长期深入覆盖港股主流工业公司，把握出海、央国企大市值高估值、行业景气复苏等多条投资主线，24年持续重点推荐轨交设备、工程机械、通用机械、船舶集运等投资机会，并组织中国中车、中联重科、海天国际、中集集团等多家上市公司独家反路演、调研活动。

组织多起港股集中实地调研，携手投资者一站式纵览港股全产业链机遇：

5月下旬我们预见或有资金获利了结，外资配置平衡等情况带来一定波动，判断港股行情将迎分化，当即组织5月27-31日北京核心17家港股标的调研，全面、集中走访金融、制造、周期、消费、TMT、医药等多行业代表性公司，探讨大盘回调后，港股何板块更具配置价值，投资者参会热情高涨、积极踊跃。延续我们全年对出海链的趋势性看好，组织6月18-21日广州&深圳地区“船-箱-运”产业链公司集中调研，把握港股船舶制造行业景气持续性及集运趋势。

2月27-28日、6月4-5日我们分别在上海国际会议中心、上海凯宾斯基大酒店组织春季、中期上市公司交流会，约40家港股公司共聚一堂，分享宏观视野与微观洞察，研判行业发展趋势和前沿动向，探讨公司未来变革创新之路，发掘海外&港股投资机遇，现场高朋满座，气氛热烈。9月3-4日我们邀约39家海外上市公司再会深圳福田四季酒店，期待各位企业家和投资者共聚一堂，捕捉市场转机，寻找确定性机会！

展望24-25年，尽管市场或仍将不时受到美联储降息预期的扰动、美国大选年中美地缘政治风险的担忧，但我们对于中国经济复苏报以坚定信心，互联网利润释放大年、叠加AI+终端才刚是起点，我们将持续深度挖掘港股各核心板块投资机会。

港股核心公司跟踪报告：

【光大海外】金蝶国际（0268.HK）2024H1业绩点评【光大海外】中国通信服务（0552.HK）业绩稳中有升，盈利持续向好，战略新兴业务新签合同提升明显【光大海外】阜博集团（3738.HK）24H1业绩点评【光大海外】比亚迪电子（0285.HK）2024年中报点评【光大海外】猫眼娱乐（1896.HK）24H1业绩点评【光大海外】快手（1024.HK）24Q2业绩点评【光大海外】小米集团（1810.HK）2Q24业绩点评

【光大海外】东方甄选（1797.HK）24财年业绩点评

【光大海外】瑞声科技（2018.HK）2024年中报点评【光大海外】舜宇光学科技（2382.HK）2024年中报点评【光大海外】优必选（9880.HK）1H24业绩点评【光大海外】商汤-W（0020.HK）2024 年中报点评【光大海外】中国民航信息网络（0696.HK）2024 年中报点评【光大海外】亚信科技（1675.HK）2024年中期业绩点评【光大海外】中国软件国际（0354.HK）2024年中期业绩点评【光大海外】明源云（0909.HK）2024H1业绩点评【光大海外】速腾聚创（2498.HK）1H24业绩跟踪【光大海外】腾讯——被低估的版图，投资价值再思考【光大海外&互联网】阿里影业（1060.HK）投资价值分析报告【光大零售&海外】阿里巴巴-SW（9988.HK）2025财年一季报点评【光大零售&海外】京东集团-SW（9618.HK）2024年中报点评【光大海外】联想集团（0992.HK）FY25Q1 业绩点评报告

【光大海外】腾讯音乐（TME.N）24Q2业绩点评

【光大海外】百度集团-SW（9888.HK）自动驾驶出行业务进展点评【光大海外TMT】ASMPT（0522.HK）2Q24业绩点评

【光大海外】阅文集团（0772.HK）2024H1业绩点评

【光大海外】丘钛科技（1478.HK）2024年中报点评

【光大海外】中芯国际（0981.HK+688981.SH）2024年二季度业绩点评

【光大海外&通信】中国移动（A+H）2024年中报点评

【光大海外】华虹半导体（1347.HK）2024年二季度业绩点评

【光大海外】中国铁塔（0788.HK）2024年度中期业绩点评

【光大海外】百度集团（9888.HK）24Q2业绩前瞻

【光大海外】哔哩哔哩（BILI.O）2Q24业绩前瞻

【光大海外】医渡科技（2158.HK）2024财年年度业绩点评【光大海外&互联网】心动公司（2400.HK）游戏事件点评【光大海外】《三国：谋定天下》首周流水超预期，游戏业务拐点向上

【光大海外&互联网】美图公司（1357.HK）第三届影像节点评

【光大海外TMT】金山软件（3888.HK）1Q24业绩点评【光大海外TMT】小米集团（1810.HK）1Q24业绩点评

【光大海外TMT】金山云（3896.HK）1Q24业绩点评

【光大海外】腾讯控股24年：回购潜在影响分析，核心业务亮点梳理

【光大海外】快手（1024.HK）24Q1业绩前瞻

【光大海外】微盟集团（2013.HK）24H1业绩点评

【光大海外】京东方精电（0710.HK）1H24业绩点评

【光大海外&互联网】网易-S（9999.HK）暴雪国服回归，展望IP、出海合作深化

【光大海外&互联网】网易-S（9999.HK）游戏管线梳理，新一轮高峰临近【光大海外TMT】比亚迪电子（0285.HK）2023年度业绩点评报告【光大海外&互联网】猫眼娱乐（1896.HK）2023年业绩公告点评

【光大海外】明源云（0909.HK）2023年业绩点评

【光大海外TMT】舜宇光学科技（2382.HK）2023年度业绩点评报告【光大海外TMT】高伟电子（1415.HK）2023年度业绩点评

【光大海外TMT】小米集团（1810.HK）2023年度业绩点评

【光大海外】云音乐（9899.HK）2023年业绩点评

【光大零售&海外】淘宝天猫计划新增微信支付，进一步完善购物体验【光大零售&海外】美团-W（3690.HK）2024 年半年报点评【光大零售&海外】拼多多（PDD.O）2024年中报点评【光大电新&海外】颗粒硅现金成本有望降至每公斤30元，协鑫科技硅烷气业务有望贡献增量利润【光大机械&海外】中国龙工净利润大幅增长，下游复苏及装载机电动化支撑未来成长【光大机械&海外】中联重科新兴潜力业务高速发展，海外市场持续突破【光大机械&海外】油服需求复苏带动安东油田服务业绩稳健增长，伊拉克市场保持高速发展【光大机械&海外】时代电气（A+H）2024年中报点评【光大机械&海外】中集安瑞科（3899.HK）2024年中报点评【光大海外&食品饮料】奈雪的茶业绩承压，关注门店调整进展【光大电新&海外】上海电气新增订单规模稳中有增，核电领域制造及交付表现亮眼

【光大电新&海外】东方电气新生效订单规模稳步增长，分红比例拟进一步提升

【光大电新&海外】金风科技（A+H）2024 年半年报点评【光大海外&食品饮料】百胜中国（9987.HK）2024年半年报点评【光大海外&食品饮料】卫龙美味（9985.HK）2024 年半年报点评【光大机械&海外】海天国际（1882.HK）2024 年中期业绩公告点评【光大机械&海外】中国中车（A+H）2024年中报点评【光大电新&海外】雅迪控股（1585.HK）2024 年中报点评【光大食饮&海外】颐海国际（1579.HK）2024 年中报点评【光大食饮&海外】中国飞鹤（6186.HK）2024 年中报点评【光大食饮&海外】澳优（1717.HK）2024 年中报点评【光大海外&食品饮料】海底捞（6862.HK）2024 年中报点评【光大海外&食品饮料】九毛九（9922.HK）2024年中报点评【光大海外&医药】金斯瑞生物科技（1548.HK）2024年半年报点评【光大海外&食品饮料】百威亚太（1876.HK）2024半年度业绩点评【光大机械&海外】中国龙工（3339.HK）2023年度业绩点评【光大医药&海外】海吉亚医疗（6078.HK）2023年业绩点评【光大医药&海外】微创医疗（0853.HK）2023年报业绩预告点评

【光大食饮&海外】九毛九（9922.HK）2023年年报点评

【光大食饮&海外】颐海国际（1579.HK）2023 年年报点评【光大食饮&海外】农夫山泉（9633.HK）2023年年报点评【光大海外&食品饮料】华润啤酒（0291.HK）2024年中报点评【光大地产&海外】万物云（2602.HK）2024 年中期业绩点评【光大地产&海外】华润置地（1109.HK）2023年业绩公告点评【光大地产&海外】绿城服务（2869.HK）经营效率全面提升，核心利润高速增长

【光大地产&海外】新城悦服务（1755.HK）2023年度业绩点评

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海外&电新公用&机械&医药研究：

【电力体制改革研究成果汇总】深度报告

《新能源大基地加速特高压建设——新型电力系统深度研究一》

《深化电力市场改革，破解能源不可能三角——新型电力系统深度研究二》

《电力需求侧响应：基于数字技术的灵活性调节方式——新型电力系统深度研究三》

《火电灵活性改造电力系统灵活性的重要增量——新型电力系统系列报告（四）》

《为什么一边缺电、一边弃风弃光？——兼议新型电力系统的灵活性挑战》

《新能源运营商：绿电加持，重塑成长》

【电力体制改革研究成果汇总】专题报告

《深化电力体制改革的重点方向探讨》

《透过发电量数据看电力缺口及消纳问题——2024Q1我国各类电源发电情况分析》

《容量电价政策落地，火电迎接价值重估——火电容量电价专题四》

《火电容量电价谁受益？——火电容量电价专题三》

《火电容量电价成本如何形成对冲？——火电容量电价专题二》

《火电容量电价应该给多少？——火电容量电价专题一》

《新电改政策提速，我国电力需求侧响应市场空间几何？》

《〈关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见〉政策点评》

《新型电力系统建设中，提升灵活性是重中之重——〈加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划〉点评》

【公用事业涨价系列】

《多地推进居民用气顺价，城燃公司盈利有望修复——公用事业商品涨价专题（一）》

《广州拟推行用水价格新方案，供水企业盈利有望边际改善——公用事业商品涨价专题（二）》

《水价、气价提价持续，电价具备上涨基础——公用事业商品涨价专题（三）》

【医药】

DRG/DIP重塑国内医疗行为逻辑，医药投资何去何从？——DRGDIP政策跟踪（2024年5月9日）

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2

美股研究：

长期深度跟踪美股市场，自下而上独特视角研究：

基于宏观经济、货币政策、市场流动性、估值水平等维度分析美股投资价值，密切跟踪AI算力、AI应用、端侧AI、云计算等细分领域，提供市场洞察、挖掘投资机会，对国内科技趋势提供前瞻性思考。

2024年3月2日，我们发布近百页纳斯达克指数深度复盘及展望报告《纳斯达克复盘及美股展望：23年牛市受“业绩+估值”双引擎驱动，24年增长动力在哪里？》，拆分23年美股牛市动因。我们强调24年年初在预防式降息预期下，金融、地产、公用事业的投资机会，坚定看好AI相关产业链，关注亚马逊、英伟达、美光的投资价值，相关个股24年以来股价表现强劲。

2024年4月9日，我们发布深度《24年美国大选追踪系列之一：2016年与2020年美国大选如何影响市场？》，指出大选年市场势必受政策博弈影响，拆解两党执政理念对美股国防、半导体、零售、汽车等板块的潜在利好&利空，强调关注两党大会、总统辩论及中美关系、科技制裁等领域的变化。

5月美股三大指数再创新高。2024年6月16日，我们发布80页标普500指数复盘及展望报告《24年美股再创新高，业绩超预期和AI行情能否持续？》，积极提示医药、通信服务、信息技术和公用事业等板块投资机会。美股TMT板块深度跟踪AI产业链和互联网产业趋势，看好互联网巨头、AI算力、AI终端、网络安全和IT运维等细分领域机遇。

美股市场研究报告合集：

【光大海外】纳斯达克复盘及美股展望：23年牛市受“业绩+估值”双引擎驱动，24年增长动力在哪里？

【光大海外】美股软件——网络安全行业深度报告

【光大海外】24年美股再创新高，业绩超预期和AI行情能否持续？

【光大策略&海外】2024年美国大选追踪系列之一【光大策略&海外】A50 指数期货及隔夜美股对市场有何意义？

【光大策略&海外】外资当前如何看待中国资产？

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深度覆盖微软、苹果、ARM等美股科技龙头：

在持续全面跟踪美股的同时，我们将广度和深度结合、深挖重点公司的投资价值，先后推出微软、ARM、苹果的深度覆盖报告，受到投资者的广泛好评。

2024年3月5日，我们发布微软深度覆盖报告《云转型的软件帝国：引领AIGC时代洪流，建立生态护城河》，详细测算微软Azure AI和Copilot的收入弹性，从信息产业发展规律出发，阐述微软作为AI生态入口的巨大潜力。

2024年5月7日，我们发布内地首篇ARM深度覆盖报告《深度探究IP核霸主ARM，AI时代的机会与挑战》。在云端CPU和端侧AIPC的带动下，ARM架构渗透潜力增强、对手机、PC、数据中心等下游细分领域的技术迭代和发展脉络具备战略指导意义，我们高颗粒度拆分模型，量化分析其AI贡献。

我们底部坚定看好苹果在AI终端上的投资机会。2024年5月22日，我们发布60页苹果深度覆盖报告《智能硬件的全球领航者，构建强大生态闭环壁垒》，全面分析苹果的软硬件赛道，深挖产业信息、前瞻性预测苹果在AI终端领域的投资价值。

提供美股通信服务、信息技术、互联网传媒等全市场稀缺性的研究：

我们亦持续跟踪研究Oracle、Salesforce、CrowdStrike等美股软件公司，紧密跟踪下游AI应用需求。2024年6月19日，我们发布39页美股网络安全行业深度覆盖报告《AI驱动网络安全供需提升，架构迭代引领行业变革》，从产品阵营、技术评估、AI集成等方面分析行业趋势和竞争格局。

美股互联网传媒公司各具特色，国内投资者相对陌生，我们陆续发布“美版小红书”Pinterest、第三方广告平台App Lovin、“东南亚小腾讯”Sea、Snap、Airbnb等跟踪点评，兼具全面性和针对性。24年4月25日我们推出《Spotify扭亏为盈，流媒体规模效应如何体现？》，以Spotify为镜，详细拆解流媒体行业竞争格局演绎&量价，为市场稀缺专题。24年8月19日我们推出《策略类引领海外移动市场增长，美股游戏公司24Q2业绩分化》，跟踪海外游戏市场增长与结构近况，指明Roblox、Unity、EA、Take-two等美股游戏公司投资逻辑之异同。

美股公司研究报告合集：

【光大海外】英伟达FYQ3 过渡期指引稳健，FYQ4 Blackwell 出货助力业绩高增

【光大海外】禾赛科技（HSAI.O）2Q24业绩跟踪

【光大海外】策略类引领海外移动市场增长，美股游戏公司24Q2业绩分化

【光大海外】Sea电商、游戏、金融业务齐增收，24Q3业绩指引良好【光大海外】智能驾驶系列报告：激光雷达行业动态跟踪（二）

【光大海外】电商SaaS龙头Shopify业绩超预期，订阅服务表现优异

【光大海外】AXON与App Discovery双引擎驱动业绩超预期，电商广告成新增长点

【光大海外】Disney乐园业务疲软，流媒体盈利能力继续改善

【光大海外】智能驾驶系列报告：激光雷达行业动态跟踪（一）

【光大海外】Snap三季度指引不及预期，调整广告策略，持续投资内容平台

【光大海外】超微电脑（SMCI.O） FY24Q4业绩点评

【光大海外】ARM（ARM.O）FY2025Q1业绩点评

【光大海外】英特尔：24Q2业绩承压，关注24Q4业绩潜在拐点

【光大海外】苹果 FY3Q24 业绩跟踪

【光大海外】高通 FY24Q3 业绩超预期，骁龙 X 平台助力开启 AI PC 新时代

【光大海外】亚马逊24Q3指引低迷，AWS和AI业务需求强劲

【光大海外】Meta 24Q2业绩超预期，AI有效提升广告参与度

【光大海外】AMD：24Q2业绩略超预期，24年AI芯片营收指引上调至45亿美元

【光大海外】微软云收入增速放缓，资本支出和Copilot用户数快速增长

【光大海外】谷歌24Q2云业务盈利超预期，AI广告兑现业绩

【光大海外】奈飞2024Q2业绩超预期，Q3营收指引略不及预期

【光大海外TMT】Arista网络（ANET.N）24Q2业绩点评

【光大海外】苹果（AAPL.O）WWDC 2024点评（20页）

【光大海外】从Oracle业绩看海外AI产业趋势：云服务和数据中心需求强劲

【光大海外】深度探究IP核霸主ARM，AI时代的机会与挑战

【光大海外】苹果（AAPL.O）深度投资价值分析报告

【光大海外】CrowdStrike FY25Q1业绩及指引超预期，AI助力SIEM高速增长

【光大海外】MongoDB业绩超预期但营收指引疲软，AI赋能开辟新增长潜力

【光大海外】英伟达：Q1业绩和Q2指引超预期，B系列加快出货、预计FY25贡献显著

【光大海外】淡季低基数下Airbnb 24Q1业绩强劲，高预期下指引相对疲软

【光大海外】Arista网络上调24年营收指引，验证AI驱动网络优化的需求强劲

【光大海外】“美版小红书”Pinterest业绩超预期，AI助力流量增长

【光大海外】Spotify扭亏为盈，流媒体规模效应如何体现？

【光大海外】周期低迷拖累ASML，AI需求带动台积电

【光大海外】美光：业绩和指引超预期，持续涨价叠加AI需求，看好24年存储反弹

【光大海外】Coinbase FY1Q24 业绩点评

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特色专题研究：

提供数字货币全市场首篇深度培训框架：

2024年1月11日，美国SEC批准11支比特币现货ETF上市，拉开了比特币价格一路高涨的序幕，币价一度站上7万1美金历史高点，第四次“减半”、香港上市比特币&以太币现货ETF、Solana链上Depin创新项目如火如荼地开展，都牵动着市场对于数字货币&Web3生态演绎、产业链公司投资机会的强烈关注，我们先后于4月25日、5月6日召开电话会《数字货币&Web3投资机会解读》、《香港数字资产现货ETF解读》进行深入探讨。2024年5月24日，我们发布50页数字货币&Web3深度报告《乘ETF之风，以生态创新为翼》，作为内地首篇深度培训框架，深度分析数字货币原理、生态走势、现货ETF产品设计、产业链公司投资机会等专题。

数字货币专题：

【光大海外】乘ETF之风，以生态创新为翼——数字货币&Web3培训框架

【光大海外】比特币区块奖励完成第四次减半，香港市场开启数字货币ETF通道

【光大海外】香港数字资产现货ETF电话会

【光大海外】数字货币&Web3投资机会解读

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快速捕捉海外互联网行业前沿热点，差异化剖析细分赛道：

我们细抠深挖市场忽视潜力方向，提供新颖视角和启示性研究思路，推出GDC游戏大会、24年第一款游戏爆款剖析等市场独占专题。紧抓互联网传媒行业新赛道涌现多、热点轮动快的特质，快速解读各时点热点，在行情早期指明受益产业链标的。

23年10月，推出市场首篇短剧行业深度专题《淘沙见金：小程序短剧的盈利法则是什么？》，踩中行情启动时点，此后短剧行情持续演绎50天，核心标的最高涨幅翻倍以上。

23年11月，梳理30+MR产业链标的，多次提示MR内容显著增强体验，应提前布局核心苹果Vision Pro相关标的静待催化。专题《Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？》点击率居同类报告前列。

23年7月-24年5月，多篇报告紧密跟踪AIGC新产品涌现，从AI游戏创作平台到Pika、PixVerse再到kimi，坚守长期坚定的科技主线，在每一次行业突破与市场机会时发声。AIGC系列报告之42《PixVerse二月访问量增长迅猛，AI视频催化不断》获市场高度关注。

海外互联网专题合集：

【光大海外&互联网】2024年暑期档前瞻专题报告

【光大海外&互联网】音乐市场专题报告

【光大海外&互联网】Apple Vision Pro预售即售罄，哪些MR内容值得期待？——MR内容行业跟踪报告（一）【光大海外&互联网】24年游戏开发者大会前瞻及游戏行业跟踪系列报告【光大海外&互联网】《幻兽帕鲁》迅速成为爆款，能为游戏行业提供哪些指引？——游戏行业跟踪系列报告【光大海外&互联网】政策鼓励精品微短剧，持续关注头部内容公司【光大互联网传媒】淘沙见金：小程序短剧的盈利法则是什么？【光大海外&互联网】国产大模型正在超车，语料公司有望率先兑现业绩

【光大海外&互联网】PixVerse二月访问量增长迅猛，AI视频催化不断

【光大互联网传媒】全面梳理传媒国央企公司，重点关注出版估值修复机会

【光大海外&互联网】深调已较充分反应悲观预期，关注游戏出海领航公司——游戏行业跟踪系列报告

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持续跟踪AI算力、AI终端、AI应用产业链，聚焦产业最前沿投资机会：

在24年初市场对于AI算力持续高增预期分化之时，我们于1月21日发布报告《美股巨头财报季序幕拉开，印证AI算力产业链持续高景气》，基于超微电脑上调指引、Meta加单H100、台积电AI芯片强劲指引，坚定看好AI算力板块。英伟达季度业绩超预期，业绩后我们于2月25日召开电话会《美股重点硬科技财报解读》再次重申观点。英伟达GTC 2024大会和FY25Q1业绩后，我们于3月21日第一时间外发10页GTC 2024动态《Blackwell平台实现AI性能跃升，软硬协同助力英伟达转型AI全链条平台》，于5月24日发布10页FY25Q1业绩动态《Q1业绩和Q2指引超预期，B系列加快出货、预计FY25贡献显著》，保持深度覆盖和持续跟踪。

云端AI算力持续高景气之外，24年我们也见证了AI+终端的元启时刻，联想集团4月Tech World 2024大会、微软Copilot PC重磅推出、苹果WWDC大会，都传递出端侧AI Agent的雏形，AI PC、AI手机大时代未来已来。我们在24年初CES大会后，即推出20页动态《AI+终端成CES 2024焦点，芯片和终端厂商助力AI PC迈向AI On阶段》，系统化梳理围绕AI+终端，芯片大厂、终端OEM厂商、软件ISV厂商的生态和布局，5月我们召开电话会《从海外视角看AI PC最新进展》，向市场持续发声，坚定看好AI端侧投资机会。6月苹果WWDC 2024大会，Apple Intelligence再度点燃AI手机的热潮，我们外发20页动态《Apple Intelligence首亮相，苹果创新力量再释放，打开公司长期发展空间》，包含历代WWDC梳理&苹果股价变动分析直观，深度与及时性并存，并召开电话会《从WWDC 2024看苹果AI链投资机遇》，系统化梳理苹果AI的深远意义、产业链公司的投资机会。

云+端混合AI大势之下，海内外AI应用雨后春笋般涌现，互联网大厂、第三方应用公司“你方唱罢、我登场”。2023年10月14日，我们发布50页海外AI应用深度报告《美股AIGC应用端全产业链布局，商业化箭在弦上》，全面梳理大模型+MaaS服务+ToB/ToC应用的前沿进展，深度思考AI应用发展的短期痛点和长期趋势。在及时跟踪市场动态的同时，我们前瞻性探讨AI产业的长期投资机会。我们陆续发布报告《探讨AIGC视频的核心痛点与未来趋势，Pika 1.0能否带来新变化？》、《微软“AI+操作系统”初见雏形，生态壁垒是AIGC核心竞争力》、《探讨GPTs背后的产业逻辑：拉开AIGC应用生态的帷幕》、《梳理全球AIGC数据版权规范，哪些领域具备商业化潜力？》，从AI视频、AI应用生态、流量护城河、数据版权等多角度探讨产业趋势、挖掘投资机会。

AI前沿研究重点报告合集：

【光大海外TMT】美股AIGC产业链及投资逻辑分析

【光大海外】惠普、慧与、戴尔科技PC业务稳健，服务器业务高增

【光大海外】鸿腾精密24H1业绩点评

【光大海外】三星和SK海力士业绩超预期，24H2 HBM3E加速量产，存储周期持续上行

【光大海外】GPT-4o后续影响：推理端降本+多模态+低延迟带来AI应用转折点

【光大海外】谷歌Gemini赋能搜索体验，多模态模型&TPU持续迭代

【光大海外】M4芯片空降史上最强iPad，AI性能核心升级

【光大海外&互联网】国产大模型正在超车，语料公司有望率先兑现业绩

【光大海外&互联网】PixVerse二月访问量增长迅猛，AI视频催化不断

【光大海外】“AI核弹”Blackwell发布，英伟达向AI软硬一体平台转型

【光大海外TMT】惠普、慧与、戴尔科技业绩表现不一，AI服务器需求强劲增长

【光大海外TMT】美股巨头财报季序幕拉开，印证AI算力产业链持续高景气

【光大海外】AI终端成CES 2024焦点，芯片&终端厂商助力AI PC迈向AI On阶段【光大海外TMT】中软国际发布多款AIGC应用服务产品，华为鲲鹏+昇腾生态持续繁荣【光大海外TMT】华为“鸿蒙生态千帆启航仪式”点评

【光大海外&互联网】掌趣AI游戏创作平台前瞻视频发布，AI应用勤更新激发市场情绪势能

【光大海外】探讨AIGC视频的核心痛点与未来趋势，Pika 1.0能否带来新变化？【光大海外】GPT-4降价辐射AIGC应用产业链，定制化和Agent赋能使用体验【光大海外】美股AIGC应用端全产业链布局，商业化箭在弦上微软“AI+操作系统”初见雏形，生态壁垒是AIGC核心竞争力【光大海外】探讨GPTs背后的产业逻辑：拉开AIGC应用生态的帷幕

【光大海外】梳理全球AIGC数据版权规范，哪些领域具备商业化潜力？

【光大互联网传媒】蓝色光标发布行业模型，把握AI+营销先发优势

【光大海外&互联网】AI麦可聚焦外贸痛点再升级，拓展优势助推企业数智转型【光大海外&互联网】关注AIGC+游戏潜在催化：ChinaJoy2023有何亮点？

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机器人专题特色研究合集：

【光大海外】配送机器人公司Serve Robotics 2Q24业绩超预期【光大海外】海外机器人系列跟踪报告（二）

【光大海外TMT】海外机器人系列跟踪报告（一）

【光大海外TMT】一文读懂优必选（9880.HK）招股说明书

《人形机器人：加速发展，全面进击——人形机器人行业系列报告（一）》

《动力、传动、传感：灵巧手分析框架与零部件选型——人形机器人行业系列报告（二）》

《电机：人形机器人的动力核心 ——人形机器人行业系列报告（三）》

《丝杠：线性传动核心部件，国产替代星辰大海——人形机器人行业系列报告（四）》

《传感器：人形机器人核心的感知部件——人形机器人行业系列报告（五）》

《轴承：新领域新机遇，轴承国产化前景广阔——人形机器人行业系列报告（六）》

【光大医药&海外】手术机器人行业专题研究

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